Новости аналитики

 

  • 16.08.2017
    Общий негатив на рынках как возможность

     

    Общий негатив на рынках можно использовать как возможность для наращивания / открытия позиций в акциях отдельных компаний. На российском рынке разгар корпоративной отчетности за 2 квартал и 1 полугодие 2017 года. Отчетность оказывает поддержку акциям российских компаний, а продолжение щедрой раздачи дивидендов по итогам 1 полугодия 2017 года сразу после окончания выплат за 2016 год, продолжает подогревать интерес инвесторов.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 10.08.2017
    Влияние новых санкций на российский рынок

     

    На прошлой неделе президент США Дональд Трамп подписал законопроект, который оформляет действующие антироссийские санкции в законодательном виде, а также создает нормативную базу для распространения санкций на новые объекты. На наш взгляд, влияние новых санкций на российский рынок будет иметь ограниченный характер. Российская экономика уже давно «живет» в условиях санкций и успела к ним адаптироваться.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 04.08.2017
    Стабильный взгляд на рубль

     

    28 июля ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на прежнем уровне (9%). На наш взгляд, решение ЦБ РФ является позитивным фактором для рубля, так как операции carry trade в таком случае остаются привлекательными для иностранных инвесторов. Еще одним фактором, оказывающим поддержку рублю, является восстановление цен на нефть. Против рубля выступают такие факторы, как конвертация рублевых дивидендов в иностранную валюту и геополитика в виде расширенных санкций. В целом, у нас стабильный взгляд на рубль и мы не ожидаем ослабления рубля выше 61 рубля за доллар США.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 27.07.2017
    Привлекательность carry trade в России снизилась

     

    На прошлой неделе Goldman Sachs порекомендовал инвесторам зафиксировать прибыль по сделкам carry trade в российском рубле. Мы согласны, что привлекательность carry trade в России снизилась, так как за последний год доходности ОФЗ ушли вниз, а доходности казначейских облигаций США – вверх. Поэтому приток новых денег будет ограничен. Однако мы не видим причин для скорого выхода инвесторов, заходивших в сделки carry trade в России постепенно в течение последних полутора лет, так как доходности и курс рубля были значительно выше текущих. Поэтому, на наш взгляд, привлекательность carry trade в России пока сохраняется. В качестве риска отметим, что мотивом для выхода может быть ужесточение санкционного режима.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 20.07.2017
    Положительная динамика на глобальном рынке акций

     

    На глобальном рынке акций также положительно сказались данные из Китая, где по итогам второго квартала рост ВВП составил 6.9%, что оказалось на 0.1% выше ожиданий. Особенно хорошо себя чувствовали компании добывающего сектора, которые росли на ожиданиях большего спроса со стороны Китая.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 06.07.2017
    Снижение на Европейских рынках

     

    Европейские рынки снижались в виду укрепления Евро, который вырос по отношению к доллару до 1.142 (максимальный с лета 2016 года уровень), это произошло на фоне выступления главы ЕЦБ М. Драги в Португалии, где рынок отреагировал на заявления о сбалансированном подходе к монетарному стимулированию и интерпретировал это заявление, как сигнал к скорому началу сворачивания программы количественного смягчения. Ранее мы говорили, что в краткосрочной перспективе европейская валюта будет показывать силу и предлагали инвестировать в инструменты с фиксированной доходностью номинированные в Евро. Мы считаем, что рынок отреагировал на эти заявления слишком сильно и видим хорошие уровни входа в акции европейских эмитентов.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 29.06.2017
    Размещение суверенных облигаций в долларах США Республики Беларусь

     

    Состоялось размещение суверенных облигаций в долларах США Республики Беларусь. Доходность 5-летних облигаций составила 6,875%, а 10-летних – 7,625%. После размещения цены выросли, а доходности снизились соответственно до 6,45% и 7,25% годовых. В ближайшей перспективе мы не ожидаем дальнейшего роста котировок облигаций и считаем текущие уровни «справедливыми». Облигации могут представлять интерес для инвесторов, склонных к повышенному риску, которые знакомы с кредитным качеством эмитента.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 22.06.2017
    Сдержанная динамика рынка акций

     

    Рынки акций в целом показывали сдержанную динамику, технологические компании находились под давлением из-за беспокойств по поводу заложенных в оценку компаний темпов роста. В пятницу под сильным давлением находились компании продуктовых ритейлеров, после сообщения о приобретении Amazon компании этого сектора Whole Foods. Опасения вызваны тем, что традиционные компании продуктового ритейла столкнутся с жесткой конкуренцией со стороны крупнейшего онлайн-магазина. Несмотря на эти факторы европейские акций закрылись в плюсе, опередив американские индексы.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 15.06.2017
    Ожидания от заседания ЦБ РФ

     

    На этой неделе состоится заседание ЦБ РФ (16 июня), на котором ожидается понижение ставки. Глава ЦБ РФ Э. Набиулина неоднократно говорила о том, что решение во многом будет зависеть от уровня инфляционных ожиданий и данных о реальной инфляции. Показатель последней сейчас составляет 4.09%, а по прогнозу МинФина к концу года составит около 3,8%. Исходя из этого, можно ожидать, что ставка будет снижена более агрессивно (на 50 базисных пунктов). На этом цены рублевых облигаций могут подрасти.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 02.06.2017
    Производственные и потребительские индексы Европы достигают новых максимумов

     

    На предыдущей неделе канцлер Германии А. Меркель сделала несколько важных заявлений относительно положительного торгового баланса Германии и ряда стран Еврозоны. Она упомянула, что такому положению дел способствует слабая европейская валюта. Поскольку Д. Трампа не устраивает отрицательный торговый баланс США, он бы хотел видеть доллар несколько слабее, и по заявлению А. Меркель Европе придется мириться с таким положением дел, а соответственно и с более сильным Евро. С точки зрения экономических показателей Европа также выглядит сильно, производственные и потребительские индексы демонстрируют самые высокие показатели за последние несколько лет. Таким образом, программа количественного смягчения ЕЦБ постепенно будет сворачиваться, тем не менее ставки будут еще оставаться на текущих уровнях еще какое-то время.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 25.05.2017
    Нефть восстановила свои позиции после сложного начала месяца

     

    На этой неделе проходит официальная встреча стран членов OPEC, однако, котировки уже учитывают продление ограничения добычи на следующие 9 месяцев. Не все члены готовы поддержать продление на такой срок, но, в целом, можно ожидать достаточно спокойной встречи и нейтрального влияния на рынок, так как ее результаты уже практически полностью учтены в текущей цене. Рубль также восстановил положительный тренд.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 18.05.2017
    Многомиллиардная поддержки инфраструктурных инвестиций на рынке Китая

     

    Небольшое облегчение наступило на рынке Китая, где в воскресение на форуме «Один пояс, один путь» Си Цзиньпин объявил о многомиллиардной поддержки инфраструктурных инвестиций. Такое заявление благополучно сказалось на стоимости Китайских активов, а также металлов и других энергоресурсов. Мы видим потенциал к восстановлению цен на сырьевые товары.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 12.05.2017
    Котировки нефти продолжили свое падение

     

    Brent пробила ключевой уровень поддержки в 50 долларов за баррель. В понедельник котировки были несколько поддержаны комментариями официальных лиц Саудовской Аравии и России о том, что ограничения на добычу будут расширены, однако ключевым событием, которое может поддержать котировки нефти будет встреча OPEC, которая пройдет 25 мая.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 04.05.2017
    ЦБ снизил ставку на 50 пунктов

     

    Снижение ключевой ставки ЦБ РФ оказалось больше, чем предполагали многие аналитики, – на 50 базисных пунктов. Несмотря на такой сюрприз и изначальную реакцию рынка на ослабление рубля, российская валюта показала себя устойчивой к этому действию ЦБ, что обусловлено высоким интересом к российским рублевым облигациям и операциям carry trade. Так, доходности по длинным ОФЗ снизились до уровня 7,60% годовых.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 28.04.2017
    Акции недооценены, облигации – наоборот

     

    На рынке сложилась парадоксальная ситуация: дивидендная доходность по многим ликвидным акциям сравнима с доходностью по ОФЗ и корпоративным облигациям. Это означает, что российский рынок акций недооценен, а рынок фиксированной доходности – напротив, переоценен. Данный вывод подкрепляется последствиями жесткой монетарной политики ЦБ, когда реальные процентные ставки сохраняются на очень высоком уровне, что привлекает потоки спекулятивного капитала в российский долг.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 20.04.2017
    Цена золота растет – есть возможность фиксации прибыли

     

    Цена золота выросла до 1286 долл./тр. унцию в конце прошлой торговой недели. Мы рассматриваем возможность тактического фиксирования прибыли в акциях золотодобывающих компаний, так как, в соответствии с консолидированной позицией аналитиков, цена золота уже приближается к целевому уровню на этот год в 1300 долл./тр. унцию.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 13.04.2017
    Рубль ослабел несмотря на рост нефтяных цен

     

    Усиление напряженности в Сирии привело к росту котировок нефти (+4,6% за прошлую неделю). Несмотря на скачок цен на нефть вверх российские активы пострадали в пятницу. Индекс РТС упал за две торговые сессии (пятница, 7 апреля, и понедельник, 10 апреля) почти на 6%. Таким образом, мы наблюдали переоценку российского риска, которая, в том числе, отразилась на рубле, вызвав его ослабление.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 06.04.2017
    Будущее долларовых еврооблигаций Белоруссии

     

    В понедельник, 3 апреля, прошла встреча Александра Лукашенко и Владимира Путина, которая завершилась урегулированием нефтегазового спора. Эта новость, на наш взгляд, является позитивной для долларовых еврооблигаций Белоруссии с погашением в январе 2018 года, так как повышается вероятность их успешного рефинансирования в ближайшие месяцы посредством нового долларового выпуска.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 30.03.2017
    Законопроект об освобождении от уплаты НДФЛ с купонного дохода

     

    Госдума РФ рассмотрела в третьем чтении законопроект об освобождении граждан от уплаты НДФЛ с купонного дохода, а также с дохода в виде дисконта по корпоративным рублевым облигациям, выпущенным с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года. Теперь законопроект должен быть одобрен Советом Федерации. Мы считаем покупку корпоративных рублевых облигаций хорошей альтернативой рублевым депозитам.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 23.03.2017
    Возможность для инвестиций

     

    Очередной скандал разразился в Бразилии. Федеральная полиция проводила обыски на заводах мясоперерабатывающих компаний. Им были выдвинуты обвинения во взятках чиновникам в целях продаж неудовлетворяющего санитарным нормам мяса, в том числе экспорта этого мяса в Европу. На эти заявления Европа отреагировала частичным запретом импорта мяса из Бразилии. Президент Бразилии Мишел Темер в настоящее время проводит встречи с иностранными представителями, уверяя их в высоком качестве экспортируемой продукции. На этом фоне облигации бразильских мясоперерабатывающих компаний оказались под существенным давлением. На этом фоне, на наш взгляд, появилась интересная возможность сформировать позиции в долларовых облигациях некоторых мясоперерабатывающих компаний.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 17.03.2017
    Падение нефтяных котировок на прошлой неделе

     

    Наиболее заметным движением на рынках на прошлой неделе стало падение нефтяных котировок. Котировки Brent снизились за неделю на 8,1% до уровня $51/барр. Падение спровоцировали данные Управления энергетической информации США (EIA) об очередном росте запасов нефти в США. Укрепление доллара США относительно широкой корзины валют также оказало давление на цены товарных активов. Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе котировки Brent будут находиться в диапазоне $51-53 /барр. Рост запасов нефти и высокая буровая активность в США являются сдерживающими факторами для нефти, а готовность ОПЕК продлить соглашение о заморозке добычи на второе полугодие 2017 года – пока под вопросом.

     

  • 03.03.2017
    Российские индексы акций – прогноз роста в 2017 году

     

    В 2017 году мы ожидаем дальнейшего роста российских индексов акций на фоне снижения геополитических рисков, а также того, что Россия остается недооцененной на фоне других развивающихся стран по всем ключевым мультипликаторам. Если посмотреть на показатель отношения чистого долга к прибыли, то в России он ниже в три раза, чем в индексе MSCI EM (0.54x против 1.56x), а прогнозируемая дивидендная доходность – в два раза выше (5.01x против 2.65x). Мы ожидаем 15-20% рост индексов в 2017 году и считаем текущие уровни цен привлекательными для постепенного формирования портфеля.

     

  • 17.02.2017
    Движение пары евро/доллар

     

    Доллар США чувствовал себя уверенно относительно других валют развитых стран; на фоне опасений политической нестабильности в еврозоне курс EUR/USD опускался в начале текущей торговой недели ниже 1,06. Мы допускаем, что в первом полугодии пара EUR/USD может опуститься к паритету. Поэтому, на наш взгляд, имеет смысл продавать евро против доллара США.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 09.02.2017
    Рост нефтяных котировок на прошлой неделе

     

    Нефтяные котировки поднялись в конце прошлой недели после первого официального подтверждения того, что члены ОПЕК в январе практически полностью исполнили обязательства по сокращению нефтедобычи. Однако рост запасов нефти в США, а также увеличение добычи Ираном являются факторами, сдерживающими дальнейший рост котировок, поэтому мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе Brent будет торговаться в диапазоне $54-58/барр.

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 03.02.2017
    Рекомендация по долларовым облигациям квазисуверенных эмитентов Турции

     

    Новостью прошлой недели, заслуживающей внимания, было снижение рейтинговым агентством Fitch суверенного рейтинга Турции с BBB- (инвестиционного уровня) до BB+ (спекулятивного уровня). Так как решение было ожидаемым, негативной реакции в долларовых облигациях турецких эмитентов и в турецкой лире относительно доллара США не последовало. Пока мы ожидаем сохранение высокой волатильности в турецких бумагах, но в целом рекомендация по долларовым облигациям квазисуверенных эмитентов Турции – «держать».

    Больше аналитических рекомендаций доступно клиентам Sberbank Private Banking в еженедельном отчете, опубликованном в кабинете клиента.

     

  • 26.01.2017
    Комментарий об активности на рынках на прошедшей неделе

     

    В ожидании инаугурации Дональда Трампа в пятницу, 20 января, торги на прошлой неделе были «осторожными». 45-ый президент США в своей речи на инаугурации подтвердил намерение проводить протекционистскую политику. Тем не менее подробности обещанных им ранее фискальных стимулов освещены не были, вследствие чего наблюдалась небольшая коррекция на рынке акций; госбумаги США и золото, напротив, пользовались спросом. Также нужно отметить ослабление доллара США относительно широкой корзины валют развитых стран.

  • 20.01.2017
    Комментарий по движению рынков на прошлой неделе

     

    Прошлая торговая неделя выдалась довольно спокойной как на рынках акций, так и на рынках облигаций. Снижение наблюдалось на рынке нефти: цены попали под давление после информации о том, что ряд стран ОПЕК увеличивает поставки. Запасы нефти в США увеличились, это также усилило давление на котировки.

  • 11.01.2017
    Комментарий по итогам первой торговой недели нового года

     

    Начало 2017 года было позитивным: по итогам первой торговой недели нового года мировые индексы акций и цены долларовых облигаций развивающихся стран показали рост. Оптимизм на рынках поддержала позитивная макростатистика из США, в частности индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах. Как следствие мы увидели очередной многолетний максимум доллара США относительно корзины валют развитых стран.

  • 22.12.2016
    Комментарий по решению ФРС

     

    Ключевое событие недели – решение ФРС о повышении ключевой ставки. И хотя само изменения на 0,25% уже было учтено участниками рынка, более жесткие комментарии регулятора стали неожиданными. Большинство членов ФРС теперь ожидают в следующем году не два, а три повышения и долгосрочную ставку в 2019 году на уровне не 2,9%, а 3%. Прогнозы по экономическому росту были улучшены, а по инфляции остались прежними. Доллар положительно отреагировал на решение, курс к евро снизился до многолетнего минимума, с 1,06 почти до 1,04. Это сделало вновь актуальными разговоры о близком достижении паритета.

  • 15.12.2016
    Комментарий по итогам заседания ЕЦБ

     

    Ключевое событие недели – заседание ЕЦБ, на котором, как и ожидалось, было объявлено о продлении программы количественного смягчения до конца 2017 года. Однако одновременно регулятор снизил начиная с апреля 2017 года ежемесячный объем покупок бумаг с 80 млрд евро до 60 млрд евро. Сразу вслед за объявлением решения евро укрепился до 1,085, но затем откатился к уровням 1,06-1,07. Мы считаем это позитивным фактором для европейских акций, в последние две недели сокращающих отставание от индекса S&P 500 по доходности с начала года.

  • 07.12.2016
    Комментарий по итогам референдума в Италии

     

    На состоявшемся в Италии референдуме 59,1% респондентов проголосовали против изменений в конституции. Маттео Ренци подал в отставку. Тем не менее негативная реакция в европейских активах не была долгой. Так, 5 декабря пара EUR/USD опускалась в начале торгов до уровня 1,0506, но к концу дня была на отметке 1,0764. Акции европейских компаний, в том числе банков, пребывавшие на открытии торгов в минусе, в течение дня снова выросли. По прогнозам аналитиков, итальянские «проблемные» банки получат господдержку.